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高盛发布研报称，在参与华润啤酒（00291）业绩发布会后，对公司看法转趋更为正面。管理层重申将持续推进高端化，并已为2026年下半年餐饮渠道的逐步复苏做好产品推广及新产品推出的准备，同时重申中期派息比率目标提升至60%至70%。该行因应华润啤酒2025年经常性EBIT表现稳健，上调润啤今明两年净利预测约1%。但考虑到外围年份成本压力增加，将目标价由35.4港元下调至34.73港元，基于2027年预测17倍市盈率（此前为19倍）；
又认为现时风险回报比具吸引力，重申“买入”评级。
华润啤酒管理层透露，2026年啤酒业务迎来良好开局，尽管餐饮渠道复苏仍不平坦，但在高端化及消费者推广带动下，今年首两个月销量及均价均录得正增长。公司将策略性地加强对每500毫升8至10元价格带的投资，预期将推出新产品以进一步推动高端化。在成本方面，原材料及包装材料价格已大致锁定，预期啤酒单位成本可能轻微上升，但仍在可控范围。白酒业务方面，管理层将持续优化产品组合，并维持对核心客户群的投资，但行业复苏可能仍然波动。
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责任编辑：史丽君
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